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黃金期貨諸法 將獲有效補充

黃金期貨諸法 將獲有效補充

衍生品市場近兩日迎來一波擴容小高潮。11月8日,中國證監會宣布擴大股票股指期權試點,按程序批准上海證券交易所、深圳證券交易所上市滬深300 ETF期權,中國金融期貨交易所上市滬深300股指期權。同日,大連商品交易所就鐵礦石期權合約公開徵求意見。

隨後的11月10日,中金所就滬深300股指期權合約及相關規則向社會徵求意見,期權合約及交易細則隨之曝光。

僅過了一日,也就是11月11日,上海期貨交易所發佈公告稱,就《上海期貨交易所黃金期貨期權合約》公開徵求意見。從征求意見稿看,黃金期權合約交易單位為1手(1000克)黃金期貨合約,最小變動價位為0.02元/克,漲跌停板幅度與黃金期貨合約漲跌停板幅度相同,行權價格覆蓋黃金期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍。

期權,簡單來說是一種選擇權,期權的買方有權利選擇在未來約定的時間按照行權價格買入或者賣出約定的資產,期權的賣方則必須在買方選擇行權時承擔履約的義務。

近年來,中國已有上證50 ETF期權、白糖期權、豆粕期權、銅期權等多個期權品種相繼成功上市。這些期權品種上市後保持了穩健運行,交易、行權、結算、技術軟硬件以及做市等多個環節均得到了可靠檢驗。這不僅說明了中國現有期權規則體係正在走向成熟,也驗證了中國期貨市場“五位一體”的期貨監管工作機制在產品創新推出之際對於規範市場、防範風險是行之有效的。

業內人士向《金融時報》記者坦言,期權的缺失使中國的金融機構較難開發出與現貨市場和期貨市場相關的結構化產品,直接導致中國場外市場創新品種單一,滿足不了企業和投資者個性化的風險管理需求。

以黃金市場為例,黃金行業是中國的戰略性行業之一,自2002年黃金市場化改革開始後,中國黃金行業迎來了快速發展的新局面。經過10多年的發展,目前,中國黃金生產和消費已連續多年躍居全球首位,每年黃金進口量超過千噸,中國黃金市場已經成為亞洲地區的重要市場。

但是,近年來,隨著中國黃金行業在風險防範上的認識不斷深入,也由於貴金屬價格走勢錯綜複雜,僅僅利用黃金期貨防範風險已經不能滿足貴金屬企業的風險管理需求,市場對推出黃金期權的呼聲日益高漲。

中國多數黃金企業和金融機構已經開始利用黃金期貨開展風險管理,黃金期貨價格也已成為金融機構遠期產品的定價參考。業內人士認為,黃金期權的推出將是對黃金期貨的有效補充,將提高黃金產業鏈企業風險管理的靈活性,完善黃金價格形成機制,提升中國黃金市場的國際影響力。

目前,中國已經形成由上海黃金交易所現貨市場、上海期貨交易所期貨市場以及銀行間櫃檯市場三部分共同組成的黃金市場體系。從海外市場看,作為國際金融中心,無論是美國紐約還是英國倫敦,都擁有發達的黃金市場。業內專家表示,從國際上看,紐約擁有全球最大的黃金期貨和期權場內市場,倫敦擁有全球最大的黃金場外市場。中國近年來也在圍繞國際金融中心建設加快推進黃金市場建設。

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