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關於差價合約外匯CFD 你必須知道的都在這裡!

多數做外匯投資者在接觸經紀商的時候,多數經紀商都會告訴你,他們提供的交易產品裡除了外匯、商品、股指期貨,還有一個叫做CFDs的東西。然而很多國內投資者對此並不了解,畢竟對於多數國人來說,這是一個新的東西,那麼CFDs到底是個什麼鬼,我們能通過他來獲利嗎,它有存在什麼風險?

什麼是CFD?

CFD(Contracts For Difference)這種當今最新最有潛力的金融衍生品,通常被翻譯成差價合約,價差合約或區別合同。實際上就是客戶和他的交易商(交易商可以為銀行或是金融公司)簽署執行的一個合約,是對一個金融產品未來走勢的合約。客戶的目的是賺取這個金融產品未來走勢完成的價格和當前價格的價差。而不是真的想要擁有這種金融產品。

理論上說這個金融產品(又被稱為基礎產品)可以是現在世界上已經存在的任何一個投資品種,只要它存在將來。具體地講,可以是交易中的各種股票,股票市場指數,期貨,債券,外匯甚至利率等等。合約只對相關的金融產品的未來價格產生約束,而不涉及相關的金融產品的實體和所有權。

舉個簡單的例子,傳統的股票交易,客戶要先變成股東,然後才能享受股票價格上升或是下降的權利。而在CFD交易中,客戶執行了差價合約外匯後,就可以享受到股票價格的上升或是下降,而不需要也不會變成股東。

 CFD的歷史

CFDs其實算得上是一種新興的衍生品種,它最早出現在1990年倫敦一家名為Smith New Court的衍生品經紀公司,這家公司後來被Merrill Lynch收購。 Smith New Court的客戶希望能夠使用槓桿比例賣空市場,因此才形成了CFD交易概念。

而首次CFD交易則來自瑞銀寶華(UBS Warburg)兩名交易員Jon Wood和Brian Keelan,他們領導的小組在承包巨頭英國特法佳(Trafalgar House)被收購時使用了CFD交易。

第一家向零售客戶推出CFDs產品的公司名為GNI。這家公司創建了一個在線交易系統GNI Touch,使客戶可以在不進入倫敦證券交易所(LSE)的情況下交易其產品。後來GNI在2002年被MF GloBAl收購。 CFDs行業其它最早的玩家還包括我們熟知的英國兩家大型零售外匯經紀商IG集團、CMC Markets。

當然,現在英國還有一家知名的CFD經紀商Plus500,也是巨頭級的CFD公司,同時和前面兩家公司一樣,都在倫交所上市。為了豐富交易產品,現在可以說幾乎所有在中國運營的外匯經紀商都提供CFDs交易。

儘管到1990年代末期CFDs才開始成為歐洲市場主流,但是它自產生以來就不斷奪得市場的青睞,頻繁出現在金融報紙雜誌的封面。

2000年英國推出了股票差價合約,此後,零售交易者開始交易CFDs。 CFD提供商迅速拓展了可交易範圍,包括股票、債券、大宗商品、指數、外匯……最活躍的CFDs交易是指數,比如道瓊斯(Dow Jones)、納斯達克(NASDAQ)、標普500(S&P 500)、富時指數(FTSE)……

除了品種增加,CFDs也迅速從英國蔓延至全球各國,包括:澳大利亞、加拿大、新西蘭、瑞典、挪威、法國、愛爾蘭、日本、西班牙、波蘭、德國、葡萄牙、瑞士、意大利、新加坡和南非等。但美國不允許CFD交易。 2016年歐盟不少國家開始轉變風向標,比如荷蘭禁止了CFDs交易、比利時禁止場外CFDs交易等等。

CFD的優勢:

1:可以雙向交易,既買入做多或賣出做空。這裡做空的含義不是簡單的平掉多頭頭寸。而是先賣出,然後擇機買回。比如說CFD股票,因為不涉及所有權,即使客戶沒有股票也可以行使先行賣出的合約。而不需要去借股票來拋空。

2:同樣因不涉及所有權,所以股票期貨等交易都不需要繳納印花稅,期貨的交割費用等。

3:所有的產品都可以以保證金方式進槓桿操作,就是說不需要投入全額資金,通常只需要1%-10%的保證金即可。

4:可進行分散投資從而降低風險的小額交易。舉例來說,倫敦金屬交易所LME的期貨銅,最小交易單位是25噸,一手合約按現在的價格大概要20萬美元左右。而有的CFD公司提供最小1萬美元的交易額度,大概合1.3噸銅1手,從而為中小客戶投資大額品種提供可能和方便。

5:因為與交易公司行使合約,所以成交快速且止損相對有保證。 (有些公司給出有條件的保證止損,就是即使市場開盤時有跳空缺口,也按照客戶設定的價格止損止損)許多產品24小時連續或接近連續交易。

6:客戶只需要和一家公司行使合約,在一個交易平台上用一個賬戶通過互聯網就可以自助地完成外匯,期貨,股票,指數等幾乎所有投資品種的交易,客戶所親自見到的價格幾乎就是可以成交的價格(具體的交易品種的多寡因各個交易公司而異)。而不必每次都要打電話詢價交易和不得不開設許多個賬戶來分別交易不同的品種。

CFD交易的潛在風險

作為一種複雜的金融衍生產品,CFDs交易自帶很多潛在風險,包括:

? 市場波動風險:任何投資市場都會出現意外的波動風險,市場很可能對你不利,造成你的虧損;

? 對手方風險:即CFD提供商或其他對手方很可能未履約的風險。 CFD提供商可能不遵守承諾、這家提供商的對手方、抑或其他客戶不遵守合約,都可能導致交易虧損的風險;

? 流動性、執行風險:市場行情和交易系統可能出現問題,導致你無法按計劃交易、或者交易以較差的價格執行,比如市場流動性不足等。

 如何交易CFD?

CFD是目前非常流行的保證金產品。你只需交易總金額的一小部分做交易(CFD單一股票為20%、指數和交易所交易基金(ETFs)為7.5%),與在市場上的實際股票交易相比,這使你能進行更大的潛在投資。因此,舉例來說,CFD交易中10000美元的股權交易最多只需2000美元。如果此項交易中所得500美元利潤,對於全額股票交易這僅僅是5%的回報,相比之下CFD交易的回報率高達25%。但損失也同樣被放大。

因為CFD不需全額資金進行交易,你需​​為多頭支付信貸費用,而對空頭收取信貸費用。

 CFD交易實例

假設GTS平台對US SP 500的報價是1270.7/1271.1,而您相信US SP 500還會上升。

開倉頭寸:

平倉頭寸:

兩天后,US SP 500的價格漲至1275.6,此時您決定賣出相關合約。如果賣價按相反方向移動,則您會出現重大虧損。

融資費用:執行展期或計算“持倉成本”時,根據東部時間(美國)下午17:00的未平倉頭寸,每天對交易帳戶進行借記或貸記操作。由於這種自動展期操作,您帳戶將根據未平倉頭寸加減資金。

點差交易和CFD操作區別分析

CFD叫價差交易,容易讓人想起和它只有一字之差的點差交易。雖然同為虛擬盤,點差交易(Spread betting)是炒作交易對象(Instruments)的價格變動幅度,而差價合約交易(Contract for Difference, CFD)則是炒作交易對象的頭寸(Position)的變化。為何同為虛擬盤,產生了2種交易方式呢?這是因為當初英國的IGindex公司在60年代末發明點差交易的時候和英國的CFD發明公司(該公司已經被美林Merrill Lynch集團收購)在90年代初發明CFD的時候,對於交易對象的進行炒作的側重面的不同

一般來說,一個事物的變化可以分為有量(Quantity)和質(Quality)的變化。比如說如果說你通過炒房產賺10萬元,那麼你賺錢的情況一般來說會是2種:你先在低市價100萬元的價位買入這套房子,然後擁有這套房子(持有頭寸)一段時間,過了一陣子,房子的市價被炒高到110萬元,然後你出售這幢房子,獲利10萬元。這個過程就是購入頭寸(房子),出售頭寸的過程。

另外一個方式可以這樣做,你和某個有興趣和你進行交易的人A說,我們現在對那個市價100萬元的房子的房價在規定的時間段內進行對賭,以100萬元為基準,市價每升1元,你從A那裡得到1元,市價每跌1元,你給A1元。房價最後升了10萬元,你也可以通過這種方式隨著房價的升值而贏利10萬元。但是這個過程和上面的那個交易方式不同點在於,你並沒有買入賣出那套房子本身,而是和一個和這套房子擁有者無關的人在進行對賭交易。

從獲得利潤方面來說,被炒作交易對象的價格就是質,而如果擁有這個交易對象本身的數量(一般在金融交易裡說是頭寸數量,Position)就是量。

點差交易和CFD的異同

點差交易是炒作交易對象(Instruments)的價格變動幅度(炒作的是質),而差價合約交易(Contract for Difference, CFD)則是炒作交易對象的頭寸(Position)的變化(炒作的是量)。

相同點:

運用保證金炒作,以小博大

如果當日或者到期日不平倉,都要被徵收隔夜利息累計額,直到炒家平倉為止。

強制平倉(對於指數期貨類)的時候,都會在期貨到期日根據當日結算價格被強制平倉,然後加上隔夜利息,在第2天根據早上開盤價延期為和之前一樣形式的指數期貨

由於都是金融虛擬盤交易,所以都不用支付印花稅(stamp duty)

不同點:

CFD交易用的貨幣是實際名義貨幣,比如說如果買德國的股票,會被要求用歐元計價購買,而點差交易則用指定的貨幣種類炒作交易對象的價格變化,比如說購買德國股票,就可以用英鎊進行直接進行炒作,即直接用英鎊來炒該德國股票價格的升降點數(而不是買賣該股票的頭寸變化)。用CFD進行炒作,更像用該國的通用貨幣來直接購買該國股票合約,而用點差交易來購買,則可以避免貨幣兌換風險,直接用自己喜歡的貨幣種類進行炒股票價格的升降。

CFD交易用購買的是實際股票的頭寸,比如說如果買英國的股票,是和真實市場中一樣的,購買實際的股票合同的份數。而點差交易則是炒作股票的變化幅度(即升降點數),比如說購買BP股票,來炒BP股票的升降點數, 而不是實際的合約份數。用CFD進行炒作,更加接近現實情況 – 來直接購買BP股票合約份數,而用點差交易來購買,則是炒作BP股票的變化幅度來獲利。

點差交易的收益和損失在英國不計資本收益稅(在其他地方可能會被徵收),而CFD的收益和損失因為是模擬買賣真實的股票合約頭寸,無論在哪裡都會被記資本收益稅(對於量的變化,一般都是會徵收資本收益稅的),是和常規投資一樣的個人稅務計算法。

點差交易因為炒作的只是股票價格變化的幅度,不會有股份分紅,CFD模擬的是炒作真實股票合同份數,會有相關分紅分配。

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