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期貨公會│中國期貨市場開放節奏加快

期貨公會│中國期貨市場開放節奏加快

期貨公會

復制原油期貨的模式,20號膠期貨8月12日在上海期貨交易所旗下上海國際能源交易中心掛牌交易,成為繼原油、鐵礦石和PTA之後,中國第4個對境外交易者開放的商品期貨品種。
上海期貨交易所供圖(新華社發)

期貨公會

2019年11月7日,滿載著39萬噸進口鐵礦石的新加坡籍礦船“遠卓海”輪停靠寧波舟山港。
胡錦渠攝(人民圖片)

已有4個期貨品種直接向國際投資者開放交易、低硫燃料油期貨等國際化品種將上市、《期貨法》進入立法程序、明年1月1日起取消期貨公司外資股比限制……今年以來,中國期貨市場對外開放的重磅消息接連傳出。相關人士指出,從首個國際化期貨品種上市到現在不足兩年,但中國期貨市場對外開放成績不俗,國際化品種和境外參與者均顯著增加,價格的國際影響力持續提升,交易所國際合作成果豐碩。未來,隨著對外開放深入推進,中國期貨市場有望推出更多新舉措,將給全球帶來更多利好和驚喜。

 

境外參與者開戶數成倍增長

——原油、鐵礦石、PTA、20號膠,4個向國際投資者直接開放的期貨品種受到熱捧

“去年以原油期貨上市、鐵礦石期貨國際化為標志,中國期貨市場對外開放邁出了堅實一步。”談及期貨市場,大連商品交易所理事長李正強如是說。

從2018年首個國際化期貨品種上市到今年20號膠期貨引入境外交易者參與,中國期貨市場以特定品種方式開放的範圍穩步擴大,目前已有4個期貨品種直接向國際投資者開放交易。

作為期貨市場對外開放的排頭兵,原油期貨於去年3月底上市,成為中國第一個國際化期貨品種。上市短短幾個月,其交易量就超過迪拜阿曼原油期貨合約,成為僅次於紐約、倫敦的全球第三大原油期貨合約。

根據上海期貨交易所數據,原油期貨上市以來,成交量、成交額、持倉量穩步增加,截至2019年11月底,日均成交量約14萬手、成交額約665億元、日均持倉量近2.5萬手,成交量穩居全球第三,持倉水平也顯著高於國際其他原油期貨市場發展初期的水平。境外客戶開戶數目前是上市初期的5倍左右,今年以來境外客戶的成交量佔比為15%左右,持倉量佔比為20%左右。

上海期貨交易所總經理王鳳海指出,從功能發揮上看,原油期貨也取得了比較好的成績,套保和交割的產業用戶日益增多,聯合石化與殼牌、京博石化簽署合同時都參照上期所原油價格。“應該說中國原油期貨價格作為定價基準的接受程度越來越高,反映中國和亞太地區石油市場供需關系價格體係正在形成,這是非常重大的進步。”

境外參與者熱情高、價格國際影響力提升,在其他3個國際化品種上同樣得到體現:去年5月4日,鐵礦石期貨引入境外交易者,實現中國首個已上市期貨合約的對外開放。一年多來,大商所境外開戶數達184戶,分佈在15個國家和地區﹔今年11月,全球最大鐵礦石生產商巴西淡水河谷與中國2家鋼廠以鐵礦石期貨價格為基準,簽訂了鐵礦石基差貿易合同。去年11月底,精對苯二甲酸(PTA)期貨引入境外交易者落地實施,截至今年10月底,PTA期貨境外交易者日均交易量佔比7.5%,33家境外經紀機構已完成備案,多家境外知名產業客戶均已開戶。今年8月12日,20號膠期貨剛一上市,境外法人戶R1國際有限公司就開始參與交易並首批成交。

對於中國期貨市場的發展,聖彼得堡國際商品原料交易所首席執行官阿列克謝·雷布尼科夫贊賞道:“外國投資者在中國期貨市場的參與程度越來越高,同時中國在大宗商品行業帶來許多新標準、新基準,這是國際性的,希望能向中國學習、了解最新舉措。”

“期貨市場是一個國際化市場,開放、聯通能更好推動其走向成熟,發揮作用。在中國經濟持續發展的大背景下,期貨市場對外開放,吸引更多境外交易者參與交易,既符合中國國際貿易大國發展需要,也有助於提升中國期貨市場的國際競爭力和定價影響力。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇在接受本報記者採訪時說。

以成熟品種國際化為引領

——交易所密集公佈開放舉措,謀劃上市新的國際化品種,推進現有品種的國際化

未來,期貨市場將如何對外開放?中國証監會副主席方星海日前指出,加快成熟品種的國際化,增強期貨市場國際定價影響力。在現有四個特定品種的基礎上,逐步將具備條件的商品期貨和商品期權品種實現國際化。已經國際化的品種,各交易所要加大國際市場推介力度,提升市場運行質量,降低交易成本,吸引更多國際客戶前來參與交易。

圍繞開放,各大交易所近期密集公佈了一系列舉措。上海期貨交易所監事長陸文山日前透露,明年一季度,將在上海國際能源中心掛牌第三個國際化品種——低硫燃料油期貨。“在上市新國際化品種的同時,推進現有品種的國際化,上市保稅銅期貨合約。”

“大商所將加快推進已上市品種的國際化,持續完善優化國際化相關業務規則,加快推進棕櫚油、黃大豆1號、線型低密度聚乙烯、聚丙烯等品種國際化,提供更有國際影響力的市場價格。”大連商品交易所副總經理許強說。

鄭州商品交易所總經理魯東升表示,PTA期貨在東亞、東南亞、歐美國家的影響力繼續增強,下一步將積極推動甲醇等特定品種對外開放,進一步擴大特定品種範圍。

多元化的市場開放路徑也在積極探索中。王鳳海指出,除了品種、工具創新之外,和境外交易所的合作也是很重要的舉措,特定品種“請進來”,還有交易所“走出去”,和境外交易所的互聯互通、結算價授權都是可行的路徑。海外市場的拓展上,上期所已在新加坡設立境外辦事處,上海國際能源交易中心完成了在香港和新加坡的境外註冊工作。“下一步,我們將利用這些平台,大力宣傳給海外市場,讓大家關注、參與。”

“鄭商所已經開展並將繼續積極推進結算價授權合作,穩步推進引入以境外指數為標的的衍生品研發工作。將繼續做好引入QFII、RQFII的相關準備工作,支持經營機構在境外交易所掛牌追蹤鄭商所品種期貨價格的ETF產品。”魯東升說,鄭商所將繼續深化與境外市場間的國際交流合作,積極加入主流國際組織,與更多境外機構建立合作關系,繼續通過國際展會、境外推介、召開大會、參會互訪等方式,深化交流,推動合作。

李正強表示,鐵礦石期貨國際化以來,大商所加快拓展境外市場。2018年5月,大商所獲批成為香港自動化交易服務提供者,2018年7月獲得全球法人機構識別編碼,2019年11月獲得新加坡認可市場運營商牌照。下一步,大商所將持續探索和拓展交易所海外戰略佈局。

“今後期貨市場發展的一條主線就是以成熟品種的國際化為引領,對標國際領先市場,以開放促改革促發展,不斷提升中國市場的國際競爭力和服務實體客戶的能力。”方星海說。

更多境外機構將進入中國

——明年1月1日起,取消期貨公司外資股比限制,符合條件的境外投資者持有期貨公司股權比例可至100%

期貨市場對外開放,機構是重要參與者。根據証監會數據,中國期貨公司國際化發展步伐不斷加快,已有21家期貨公司在海外設立了分支機構,部分期貨公司已成為芝加哥商業交易所、倫敦金屬交易所等境外交易所會員,其中廣發期貨的英國子公司已經成為倫敦金屬交易所圈內會員,並實現較好盈利。

既要“走出去”,也要“引進來”。証監會不久前宣布,自2020年1月1日起,取消期貨公司外資股比限制,有關主體可根據相關規定向証監會提交行政許可申請,​​符合條件的境外投資者持有期貨公司股權比例可至100%,証監會將依法依規予以審批。

“具有良好國際聲譽和經營業績的境外金融機構的加入,將不斷豐富中國期貨市場的參與主體,激發市場競爭活力,有助於期貨行業加快構建核心競爭力,進一步提升服務實體經濟的能力。”方星海說。

方星海進一步指出,隨著中國期貨市場的對外開放,會有越來越多的境外機構進入中國期貨市場。期貨公司要充分發揮自身獨有的競爭優勢,盡快建立與各類機構需求相匹配的綜合服務體系和能力,在資本、技術、法律、人才、文化等多方面做好準備,在開放中積極應對境外機構進入中國期貨市場帶來的挑戰,學習借鑒境外機構在產品研發、綜合服務、風險管理等方面的先進經驗,通過綜合性的定價服務、風險管理服務,將中國開放帶來的重大機遇轉變為期貨行業發展的優勢,通過服務將全球的市場、資源、產品、產業鏈以及風險管理銜接起來,不斷提高跨境服務能力和水平。

李正強認為,中國期貨市場對外開放的大門將越開越大,未來期貨市場應以對外開放為常態,進一步優化規則制度安排,推動模式多樣化和規則便利化,為海外市場參與者提供便利。

《期貨法》被認為是期貨市場發展和開放所必需的“基本大法”,業界盼望已久。方星海日前表示,《期貨法》已經徵求完國務院意見,進入了全國人大的立法程序。今後,將進一步完善市場法律法規體系,特別是協助推動《期貨法》早日出台,優化交易規則,提高跨境監管能力,為市場開放保駕護航。

“首個國際化期貨品種上市以來,中國期貨市場雙向開放取得了很大進展。展望未來,中國期貨市場面臨很多新機遇,發展空間還很大,同時在製度、監管等方面需要不斷完善,應在對外開放上多下功夫。”郭田勇說。

 

文章來源:人民網-人民日報海外版

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