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區塊鏈優勢:誰會是最大的贏家與輸家?

區塊鏈優勢

目前的支付創新主要關注“最後一公里”,即在銷售時的用戶體驗,而已有的支付基礎設施仍是主幹力量。但區塊鏈技術不同,它可能用分佈式總賬取代現有的集中清算支付體系,影響金融服務的方方面面,特別是在B2B市場。

定義區塊鏈

區塊鍊是一個分佈式總賬數據庫,用加密網絡提供事實的單一來源。它允許擁有共同利益、互不信任的各方共同創造永久、不可改變、透明交易及處理記錄,且不依賴中央授權。傳統支付模式需要中央結算,而區塊鏈依靠分佈式總賬和處理器網絡共識。

區塊鏈優勢

中央總賬(左)與分佈式總賬

區塊鏈的優勢

如果說互聯網是一個推進信息傳播的平台,那區塊鏈技術就是推進價值交換的平台。相比現有系統,區塊鏈有幾個優勢:

  • 首先它去除了中間人,允許直接轉移數字資產。另外,由於沒有中間人,區塊鏈系統的結算會更快,成本也更低;
  • 另一使用了區塊鏈的創新是智能合約與代幣。智能合約能在預先達成的條件滿足時自動執行;
  • 最後,區塊鏈提供了無可辯駁的交易證據,這對審計和追踪資產的所有權至關重要,在商業及監管上均是如此。

應用場景

區塊鏈的應用範圍比加密貨幣更廣。由於基本上任何信息都能數字化並置於區塊鏈上,理論上任何價值信息也就能通過區塊鏈轉移。區塊鏈的可編程性也讓它很合適智能合約。另外,它也很適合身份管理一類的數據管理系統。可以說,決定應用場景反而是區塊鏈技術最具挑戰的方面,特別是使用新技術還需開發生態系統時。在很多銀行看來,這一新技術還沒達到工業可用水平。

在金融領域,區塊鏈能用於很多領域,包括支付及貿易,而其中很多可能需要數十年才會成熟。

跨境支付及匯款在中短期可能用上區塊鏈。在證券市場,區塊鏈技術會需要較長時間達到工業可用水平,因為目前還沒有共同的協議。而且即使協議存在,打造可用的區塊鍊網絡也需要投資和時間。區塊鏈的影響來自使用範圍,這也是各銀行聯合起來研發應用場景的原因。

區塊鏈在貿易上的應用會花更長時間,除了現有系統的阻礙,更是因為交易需要“信任”。交易雙方可能更貨幣於可信的中間人,而銀行是個不錯的選擇。

區塊鏈優勢

案例研究:Abra

國際匯款很可能被比特幣技術顛覆。世界銀行的數據顯示,2014年C2C跨境匯款額有5800億美元,到2020年會增長到7000億美元。但現有支付體系緩慢且成本高,並需要交易雙方都有銀行賬戶。

Abra成立於2014年,是一家P2P轉賬公司。使用Abra的比特幣網絡,用戶可將手上的貨幣轉換為數字資產(主要是比特幣),然後轉賬給全球任何知道其手機號的人。交易安全即時,且沒有手續費。收款方能通過Abra的櫃檯提現,而櫃員會為將數字貨幣轉換為當地貨幣,收取一定差價。

美國運通是Abra的關鍵投資者,投資理由是,現在需要更方便的匯款方式,而區塊鏈會在這一過程中發生重要作用,特別是在新興市場。

證券交易及結算

在貿易、結算和訂單管理上,銀行目前的貿易系統有多個完全不同的系統,這就需要後勤清算室解決意外情況,但整個過程複雜且低效。區塊鏈之所以重要,是因為它能用單一的分佈式總賬清晰展示證券所有權。雖然近中期的影響還難以顯現,但區塊鏈的一些有趣應用仍值得觀察。

銀團貸款很可能受益於區塊鏈,因為減少結算時間的監管壓力越來越大。由於法律程序和盡職調查上存在若干人工過程,所以結算時間特別長。雖然區塊鏈無法完全解決這些問題,但減少交流摩擦和成本上有很大潛力。

大宗商品交易是另一受影響的領域,黃金這種難以轉移的資產同樣如此。將物理資產代幣化,並存於區塊鏈上,能增加流動性,加快資產結算速度。

現金結算應該會顯著受益。現金產品包括股票、固定收益和回購等,這些產品目前要通過中央票據交換所(又稱CCP)清算。整個過程已經高度自動化,但由於系統複雜性,仍需要中後端部門處理意外情況。

衍生品交易可能因為區塊鏈而提高流動性。更短的結算時間能減少流動性風險和成本,這對銀行的資產負債表也有積極影響。區塊鏈還能將與總賬核對相關的人工過程自動人,這又能降低成本。如今的衍生品仍需要人工干預,在編寫合約和監控倉位上都是如此,在支付日期,雙方也必須核對賬簿。

區塊鏈的贏家與輸家

區塊鏈的主要作用是提供金融市場的效率,而現在有很多“出售效率”的第三方服務公司,他們最容易受到區塊鏈的威脅。

結算中心的危機

銀行之間自行結算後,結算中心的收益會出現危機。區塊鏈提供的公共總賬為網絡中所有參與者所見及所信,這可能取代結算中心的功能。區塊鏈很可能讓交易雙方相互結算,繞過了結算中心,只需要中央證券登記處向賬戶轉移所有權即可。不過遺憾的是,雖然技術上是可行的,它仍需要各方屬於同一區塊鏈。另外,監管方也需要參與到各類交易中。監管者之所以喜歡CCP模式,是因為能在一處查看交易流程,追踪風險。而且雙邊交易可能損失CCP帶來的一些好處,比如即時結算需要即時全額支付,這可能讓流動性管理更複雜。

託管銀行

託管銀行主要處理現金及證券的交割,但它也為交易增加了成本,會向賬簿記錄、電匯及還款收費。託管銀行與結算中心一起服務經紀商,並就管理證券和現金收費。託管銀行要將所有信息發給經紀商,從而核對交易記錄。

可以預見的是,託管銀行能從效率提升中受益,所以它們也在積極試驗區塊鏈。資產管理公司Northern Trust已經在與第三方合作,紐約梅隆銀行和美國道富銀行也在進行內部測試。託管銀行在可靠及安全性上一向都有聲譽,也了解如何迎合監管者,所以他們對區塊鏈的應用會逐步推進。

託管銀行最初會從區塊鏈帶來的效率提升中受益,比如減少經營成本,其係統也適於更快的結算,而市場也樂於接受更短的結算週期。但從長期來看,託管銀行的重要性會降低,因為託管及後勤服務會因區塊鏈而過時。

投行會是最大受益者

從長遠來看,區塊鏈的主要作用是降低金融機構的成本,這會通過移除中間人,減少中介費並降低基礎設施複雜度來完成。另一個好處是加快結算時間及週期,這可能為大型銀行節省數百億美元的費用,並解放一部分清算資金。

結算成員需要繳存一定數量的結算擔保金,而如果結算時間變短,擔保量也會減少。不過與結算風險有關的資金量相對較少,因為多數證券交割是按T+3來的,總量較小。

 

作者:張弛

文章來源:http://www.leiphone.com/news/201609/tXkyZUA3cc70oFGy.html

本文來源於人人都是產品經理合作媒體@雷鋒網,作者@張弛

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