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一個股神30年股票投資心得

一個股神30年股票投資心得

“股市還會起嗎?”這是我最常被問到的問題。我的回答一律是“不知道”。

我知道詢問者會感到失望,甚至心裡還會抱怨。他們認為我自私,明明是知道的,卻不肯跟他們分享預測股市動向的心得。實際上,“不知道”是我最誠實、最誠懇的答复。我確實不知道明天,下個月或明年股市會怎樣,我也不認為有誰有這樣的本領。

如果我真的知道的話,我一定樂於跟大家分享,就好像我樂於跟大家分享我的基本面投資心得一樣。無數的人,殫精竭慮,“發明”預測市場新的方法,都沒有一樣經得起時間的考驗。我從此不再浪費時間去猜測股市的動向了。

第一是因為股市根本是不可預測的

第二是股票投資賺錢根本不需要靠預測股市

股市有如黃鱔,渾身滑溜溜,你根本無法抓住它。一個曾經做過魚販的老同學告訴我抓黃鱔的“秘訣”。他說:“黃鱔吃軟不吃硬,所以只能’托’,不能用力’抓’。”不能用力捏,否則,它感到不舒服,就會掙扎,你無論多麼用力,都會從你手中溜走。抓黃鱔,緊不如松,快不如慢,剛不如柔,巧不如拙。

股市也一樣,你盯得太緊,企圖預測它的動向,它偏偏跟你作對。許多股友,千方百計,企圖“捕捉”股市的起落,結果都徒勞無功,就好像用力抓黃鱔,始終抓不住一樣。

最好的方法,是遠離股市,不太在意它的波動,把焦點集中在公司的業績表現上,反而更易“馴服”股市。就好像輕輕托起,反而更能將黃鱔“制服”一樣。

股市的波動,就好像黃鱔的不斷蠕動一樣,是正常的,不必去理會它。採取反向策略,低價買進好股,就不動如山。只要公司業績不斷上升,就不賣。不要理會股市短期的波動,不必擔心你的股票不會起,因為當公司賺錢越來越多時,股價必然會同步上升。

股市於我何有哉?

此之謂投資正道。

股票風險有多高?

很多人都認為股票風險很高,但我認為,股票風險不會超過直接做生意的風險。

只要你不是跟隨市場情緒,高價買入公司股票,那麼你的股份代表公司的業務,公司經營成功,你的股份價值也會隨之上升,如果經營失敗,甚至破產,你的虧損極限是0,但如果是做生意,有資產擔保的話,可能還會累及個人。

股票投資的風險,源自於企業的失敗,這是企業風險。如果買價過高,還有市場跌價風險。

所以,投資者應該避免高價買股,因為高價買好股,尚且難賺錢,何況可能買到劣股。治本之道就是反向+成長+時間=價值。這是我三十年所堅持的方程式。只要長期循正道而行,投資者就能取得合理的回報。

為什麼不能等三年?

你買了一套房子,由跟開發商簽約到開發商交房給你,前後三年,你覺得這是理所當然的事,三年的等待,你覺得一點也不長。在這期間,你沒有分文收入,卻定期的給銀行利息,你也毫無怨言。

如果你買荒地開闢種植油棕園,從伐木、燒芭、開路挖溝,育苗,種植,除草,施肥,整整忙了三年,才看到棕果出現,收成仍不足以維持開支,再等兩年,棕果漸豐,油棕園的收支才達到平衡,仍沒錢賺。這已是第五個年頭了。忙了五年,只有付出,沒有收入,你不以為苦,因為你知道那是賺錢無可避免的途徑。

如果你是一名中小型企業家,你有製造某種產品的經驗,過去你是為別人管理公司的,現在決定自己創業,你決定建一間工廠,你從調查市場,向銀行接洽借款,尋找廠地,設計廠房,招聘員工,裝置機器,試驗生產,到產品推入市場,從策劃到產品出現在百貨公司的貨架上,前後三年,再苦撐兩年,才開始有盈利,那已是第五個年頭了。你認為這是創業的正常過程,你心甘情願與你的事業同行五年,毫無怨言。

以上的例子——開闢油棕園,從事工業,從籌備到賺錢,快則一年半,慢則五年,業者從無怨言,因為他們了解,做任何事業,都需要時間,絕對沒有一蹴即成這回事。

以上例子有一個共同點,那就是投入資金,希望賺取合理的利潤,這叫“投資”,業者除了知道投資需要時間外,他們也接受一個事實,即凡是投資,都有風險,沒有任何投資是沒有風險的,風險是他們賺取比銀行定存更高的利潤所面付出的代價。

業者接受兩項事實:

投資需要時間才能賺到利潤,沒有捷徑可抄。

凡投資都有風險,風險的高低常與利潤成正比。

股票投資,是許許多多投資管道之一,為什麼投資者不能接受以上的兩項事實?

做事業,你可以等三、五年,股票投資為什麼不能等三、五年?在做任何事情失敗後,多數人只怨別人,把責任推在別人或環境身上,能自我反省的人少之又少。股票投資也一樣,虧了本不是怨股市,就是怨別人使姦用詐,從來不檢討自己失敗的原因。

再問一次:買房子可以等三年,為什麼買股票不能等三年?

怎樣減少虧損

我曾問學醫的大兒子:“學醫最重要的是學什麼?”

他說:“學習怎樣不把人醫死。”

這個回答很奇特,事隔十多年仍記憶猶新。所以,做股票的人首先不是學怎麼賺錢,而是學會不要虧掉大錢。作為散戶,總會有看走眼和買錯股蒙受虧損的時候,但只要賺多虧少,長期就可以賺錢。

如何減少虧損呢?經驗就是採取反向策略,盡量買低,一個簡單看法就是一年中的股價最低和最高價之間的平均價,位於最低點和平均價之間就屬於低買入區間。而要想在低買入區間購入股票,就要養成反向的習慣,在股市低潮時進場。

大多數貨物,都是價格越便宜越多人買,唯獨股票是越低越沒有人買。價格越高,買的人反而越多。這就是大多數人最終賠錢的原因。買入如果股價升夠50%,則基本已經脫離危險區,可以放任股價奔跑。如果公司業績繼續改善,就不應該急於脫手,而是繼續追隨公司成長。但如果公司經營有惡化趨勢,則無論賺或賠,都應果斷賣掉。

快狠準破產有你份

“快、狠、準”是武林高手追求的最高境界。出手快如閃電,是為“快”,一招奪命,是為“狠”,一擊中的,是為“準”。

把這三招應用到股票投資上,勝算有多高?

“快”者,買和賣都比別人快一步。別人未買你先買,買價比別人低,是為“低買”。別人未賣你先賣,賣價比別人高,是為“高賣”。要低買高賣,必須養成反向思維的習慣,股市中人,99%是跟在群眾後面的“順”民,“順民”多數是別人買了以後才敢買,別人賣了以後才甘願賣,不是“低買高賣”,而是“高買低賣”,如何能賺錢?參與股市者,少說也有百萬人,個個都想比別人快一步,你有勝過別人的條件嗎?故要靠“快”賺錢,知易行難。

“狠”者,是機會一出現,就全力以赴,一擲百萬,絕不手軟,不成功,便成仁,是“狠”得夠酷。然而股市是不按牌理出牌的地方,你認為股市會起,它偏偏大跌,你認為一家公司前途亮麗,偏偏冒出一盤假賬。如果你信心爆棚,孤注一擲的話,破產在等著你。

“準”者,臆測屢中也。問題是地球上任何一個角落所發生的事,都可能影響股市,你永遠不知道在地球的另一邊什麼時候會發生什麼事,預測怎能“準”?上市公司內幕重重,身為局外人的散戶,都是後知後覺者,如何能準確預測公司的業績?

既然對股市和對公司的預測變數多如牛毛,如何能“準”?在看不准的情況下,行動快如閃電,買賣膽大包天,等於自殺。

劍客難免劍下亡。欲以“快、狠、準”縱橫股市,不怕一萬,只怕萬一。一次失準,永無翻身之日。

慎之,慎之!

慢穩忍——高明的拙招

股票投資要成功,”快”不如”慢”,”狠”不如”穩”,”準”不如”忍”。

與其快狠準,不如慢、穩、忍。在你最衝動的時候,稍為停一停,放慢一步,可以使你恢復理智,減少錯誤。“快”中有錯,“慢”中少錯。

許多人恐怕動作慢,會失去投資機會。實際上剛好相反,因為股市跌到谷底時,一定會在低價區徘徊一段相當長的時間,你有足夠的時間,擇肥而噬,根本不必擔心買不到。

要賺錢,首先要學不虧錢。穩紮穩打,步步為營是防虧的先決條件。輕率行事,魯莽冒進,輕則招損,重則至亡。智者不為也。

“忍”者,心上插著一把刀。若無非凡之定力,難以承受。股票投資,“忍”功不夠,鮮有能成大器者。

耐心乃成功之母

買進之前,能忍人之所不能忍,才能在低價區買進。

賣出之前,能忍人之所不能忍,才能在高價區脫手。

買進之後,能忍有耐心,才能長期持有獲大利。若不能忍,稍有盈利就迫不及待地拋出,所得有限。如何能“富”?公司要時間去發展,業務要時間去推行,油棕要時間來成長,計劃要時間來完成,故“耐心”乃成功之母。能忍、能耐,謂之“忍耐”。不能忍,好比果子未熟就採摘,青澀難嚥。甜美的果實,惟有忍者才能嚐到。

故快不如慢,狠不如穩,準不如忍。“慢、穩、忍”看似笨拙,實屬高明。

延伸閱讀:

《伊索寓言》裡有則小故事:

一個暴風雨的日子,有一個窮人到富人家討飯。“滾開!”僕人說,“不要來打攪我們。”窮人說:“只要讓我進去,在你們的火爐上烤乾衣服就行了。”僕人以為這不需要花費甚麼,就讓他進去了。這個可憐人,這時請廚娘給他一個小鍋,以便他“煮點石頭湯喝。”

“石頭湯?”廚娘說,“我想看看你怎樣能用石頭做成湯。”於是她就答應了。窮人於是到路上揀了塊石頭洗淨後放在鍋裡煮。“可是,你總得放點鹽吧。”廚娘說,她給他一些鹽,後來又給了豌豆、薄荷、香菜。最後,又把能夠收拾到的碎肉末都放在湯裡。當然,您也許能猜到,這個可憐人後來把石頭撈出來扔迴路上,美美地喝了一鍋肉湯。

如果這窮人對僕人說:“行行好吧!請給我一鍋肉湯。”會得到什麼結果呢?結果是十分明顯的,這就是創新思維的力量!因此,伊索在故事結尾處總結道:“堅持下去,方法正確,你就能成功。”

看完這則故事,給我的股票投資帶來新的啟示。成功的關鍵是方法要正確,那些旁門左道、歪門邪道很有市場,也吸引了許多投資者,因為,許多人都想走捷徑,想一夜暴富,但我相信這樣的路只會是條死路,如辟邪劍譜練完後即使可以獨步武林,但“欲練此功,必先自宮”,最終所有練的人沒一個有好下場的。路還是要一步一步走,基礎要踏實和穩固。而現在的股市,到處都在教導這種行為,可真正能勝出有幾人呢?要想在股市中得到財富自由,第一步相當重要,入門正確,樹立起得到驗證的投資理念相當重要,如巴菲特所提倡的價值投資理念,甚至那個超級群體用此種方法獲利,這種已經得到了驗證,是完全可以學習的,但這條路在中國卻一直是一條少數人的路,而且被大貶之。

有了正確的方法和理念還不夠,還要有毅力,堅持下去,形成適合自己的理念,要平淡與從容,不從眾,學會逆向思維,活用知識,形成活智慧。我們身邊有太多的東西一直都在影響著我們,使我們很容易違背自己的意願而作出錯誤的判斷、決策。一個人生活在這樣的環境中,沒有堅定的信念一定會深受影響。股市中,選擇走價值投資,就注重要孤獨。

很欣賞一句話:要將梯子搭在正確的牆上。而用在股市中,就是要將股票投資的梯子搭在正確投資理念的牆上。

首先,要找到一面正確的牆。這面牆相當重要,是基礎,一定要夠堅實。十幾年的股市經驗,不斷學習與思索,我終於找到了適合自己股票投資之路。選擇價值投資,買入好股票,在合適的價位不斷買入,耐心等待,不從眾,喜歡獨自思考,獨立判斷。我很清楚自己選股能力不行,計算股票內在價值準確度差。但生活經驗能讓我不斷減少投資錯誤,選擇股票就找那些實實在在的大盤股,有好的管理層,有好的盈利預期,有好的市場號召力,品牌響噹噹。而內在價值則以模糊為主,不斷在股價的下跌中持續買入,攤薄成本。雖然這種方法不會是最好的方法,但在實踐中,我堅守之,收益也不錯。

其次,為這面正確的牆量身打造一架屬於自己的梯子。要找到一架符合自己的梯子需要用心去尋找,不能半途而廢,一定要堅持到底。記得巴菲特認為雪球越滾越大的條件是“很濕的雪”和“很長的山坡”。這山坡就是梯子,要足夠堅實能承受得了自己的體重,而且也要夠長能走到前方,實現目標。

最後,把這架為自己量身打造的梯子搭在這面牆上。有了明確的目標,正確的方法,前面的道路依然艱難,還要繼續努力。成功是需要一定的時間和土壤,好的價值理念和方法都會在試試中得到加強。投資過程中,要時刻警醒不能懈怠,在“唯一不變的就是變”中把握不變的根本,辨明利弊,矯正謬誤,切忌迷惑和忙亂。

用心去尋找,不斷去體會,一定能找到正確的牆和為自己量身打造的梯子,如果兩項都具備,那就耐心等待吧,實現財富自由將不再是夢。

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文章來源:投基家

 實戰分析,客觀中立

 

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